《MarketWatch》報導，全球已開發經濟體的石油庫存可能在未來數月降至干擾市場運作的關鍵水位，摩根大通 (J.P. Morgan) 分析師指出，這將提高市場流動性下降與原油供應瓶頸的風險。
經濟合作暨發展組織 (OECD) 國家的商業石油庫存目前約在 10.5 億桶以上，但若荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 持續受到封鎖、影響石油供應，庫存恐很快降至「操作最低水位」——也就是市場正常運作可能開始失靈的門檻。
摩根大通商品研究周四 (2 日) 報告指出，若荷姆茲海峽長期關閉，全球每日石油供應恐短缺 1,400 萬桶，迫使各國動用庫存並抑制需求來填補缺口。
由全球商品策略主管 Natasha Kaneva 領軍的分析師表示，「後者 (需求抑制) 在亞洲已經明顯出現——尤其在中間餾分油與航空燃料領域，而前者 (庫存消耗) 則較為隱性，受到時間差、海上儲存與區域分布不均等因素掩蓋。」
在此背景下，Kaneva 團隊預估，OECD 商業原油庫存將在 4 月減少約 1.66 億桶，5 月初再減少 6,700 萬桶，之後觸及 8.42 億桶的「操作最低水位」。
在伊朗衝突爆發前，全球石油市場原本供應充足。國際能源總署 (IEA) 曾預估，2026 年全球供應可能每日超出需求近 400 萬桶，創歷史最大年度供過於求紀錄。然而，過去一個月庫存已「持續被消耗」，顯示庫存對供應的緩衝能力有限。
自美國與以色列發動戰爭以來，IEA 原預期 3 月全球石油供應將每日減少 800 萬桶，總計約 2.5 億桶，並已決定釋出前所未見的 4 億桶緊急儲備。
伊朗衝突已進入第二個月，尚無明顯降溫跡象。美國總統川普周三發表全國演說時表示，美軍將在未來兩至三周內「非常強力」持續打擊伊朗，並多次警告，若伊朗不解除對荷姆茲海峽的控制，將針對其能源基礎設施採取行動。
不過，即使達成停火或海峽重新開放，石油市場恢復至全面供應狀態仍需數月時間。
Kaneva 指出，「海峽重新開放將帶來快速但不均衡的正常化過程，金融價格的調整速度會遠快於實體供應流動。市場不僅會反映航道恢復，也會預期供應全面回歸正常，但實際上這需要數月才能實現。」
摩根大通預估，在海峽重新開放約兩個月後，OECD 商業庫存才會開始回補，而完全回到戰前水準可能需約四個月。
市場方面，6 月交割的布蘭特原油 (Brent) 周四上漲 7.8%，收在每桶 109.03 美元，已連續七周上漲，創 2023 年以來最長漲勢。
美國西德州原油 (WTI)5 月期貨周四大漲 11.4%，收在每桶 111.54 美元，創 2022 年 6 月 28 日以來最高收盤價。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網