盤前市場動向

1. 12月19日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.03%，標普500指數期貨漲0.24%，納指期貨漲0.37%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.00%，英國富時100指數跌0.00%，法國CAC40指數跌0.12%，歐洲斯托克50指數跌0.12%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.36%，報56.20美元/桶。布倫特原油漲0.27%，報59.98美元/桶。

市場消息

通脹降温成色幾何?高盛：美聯儲將無視12月CPI“噪音”，聚焦1月數據。高盛表示，12月18日公佈的最新美國消費者價格指數(CPI)數據不太可能實質性改變美聯儲的近期政策前景。該行指出，美國11月核心CPI低於預期的表現主要由技術性和時間相關因素驅動，而非潛在通脹的全面緩解。具體而言，該行指出住房組成部分產生了巨大的拖累，這源於與10月數據缺失相關的統計方法問題;此外，由於11月價格採集時間晚於往常，核心商品價格也表現疲軟。該行認為，政策制定者將轉而關注在1月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議之前還將發佈的後續通脹數據。

美聯儲古爾斯比：11月通脹報告“可圈可點”，降息仍需更多數據支撐。芝加哥聯儲主席古爾斯比對11月通脹報告予以肯定，稱這份報告顯示物價壓力正逐步緩解，其中包含“諸多積極信號”，“雖然這僅是單月數據，我們不應過度解讀單月波動，但11月的數據確實可圈可點”。他表示，最新的通脹數據表現良好，終端利率將遠低於當前水平，從現實角度看，利率有相當大的下調空間。古爾斯比指出，若未來就業市場保持穩定，且通脹走勢持續向美聯儲目標靠攏，他將對“適度”降息持開放態度。值得一提的是，在美聯儲11月議息會議上，多數委員投票支持降息，古爾斯比則持反對意見。他當時更傾向於維持利率不變，核心顧慮在於通脹水平仍高於美聯儲設定的2%目標。

小摩2026年美股“作戰圖”：“選擇性”牛市到來，板塊輪動將惠及高質量增長及低波動性股票。展望2026年美股市場，小摩認為，投資者整體情緒是建設性的，但具有選擇性。科技、工業和部分金融板塊預計將受到長期變革性趨勢和資本投資的積極影響。相反，必需消費品、住宅建築商和部分能源類股票可能因利潤率壓力、監管不確定性和週期性需求風險而面臨阻礙。該行指出，投資者應關注那些具備強大定價權、長期增長驅動力、穩健資產負債表、並能受益於數據中心擴張和基礎設施投資等變革性趨勢的公司。高貝塔/投機性增長板塊的擁擠仍然是一個戰術風險，但該行認為，板塊輪動最終將使高質量增長和低波動性股票受益(這是標普500指數的主要風格因子，兩者在該基準指數中的合併權重為86%)。

26年投資者最怕什麼?AI泡沫高居榜首，地緣政治竟被無視。德意志銀行進行的一項調查識別了投資者對2026年最為擔憂的風險。在440位資產經理的反饋中，最令人意外的或許不是他們擔心的事，而是他們不擔心的事。儘管近幾年才發生過且嚴重衝擊金融市場，但投資者並不擔憂包括全球大流行病、地緣政治爆發、全球貿易戰、法國爆發重大政治或金融危機等風險。調查結果非常清晰地表明瞭一點——“AI/科技泡沫風險壓倒了一切”。主持該調查的Jim
Reid進一步指出，“在對來年最大風險的押注中，我們從未見過如此遙遙領先的選項”。超過半數的受訪者將AI泡沫列為2026年的最大擔憂，緊隨其後的是擔心新任美聯儲主席是否會激進降息並引發市場動盪，或者私募資本領域是否正在醖釀危機，後兩者的得票率幾乎相當。

高盛2026年大宗商品展望：看多黃金與銅，油價先跌後升。高盛稱，預計到2026年12月，金價將在基本假設下上漲14%至每盎司4900美元，並指出由於私人投資者多元化配置可能擴大，金價存在上行風險。高盛表示，預計結構性旺盛的央行需求以及美聯儲降息帶來的週期性支撐將推高金價，繼續建議持有黃金多頭頭寸。該行同時預測，2026年銅價將橫盤震盪，在其基本假設下(即關税不確定性將持續到2026年中旬可能宣佈美國將於2027年對精煉銅加徵關税)，銅價年均值將為每噸11,400美元。該行預測布倫特和WTI原油價格將進一步下跌，2026年均價分別為每桶56美元和52美元，“除非出現重大供應中斷或OPEC減產，2026年後可能需要更低油價才能使市場重新平衡”。

個股消息

巨頭集體響應!微軟(MSFT.US)      、谷歌(GOOGL.US)      等24家公司加入美國“創世紀”AI計劃。據報道，24家頂尖人工智能(AI)企業已簽署協議，加入美國聯邦政府發起的“創世紀計劃”。這項由特朗普政府推動的舉措，旨在推動新興AI技術在科學探索與能源項目領域的應用落地。白宮一份聲明顯示，OpenAI、微軟、英偉達、亞馬遜AWS以及谷歌均已採取實質行動：部分已與政府簽署諒解備忘錄，部分正與能源部或國家實驗室開展合作項目，另有企業已明確表示參與意向。

甲骨文(ORCL.US)      盤前走高！消息面上，密歇根州監管機構一致批准了公用事業公司DTE Energy
Co.的一項請求，為甲骨文和OpenAI計劃建設的大規模數據中心項目提供電力。此外，有消息稱，TikTok母公司字節跳動與包括甲骨文在內的三家投資者簽訂協議，成立一間美國合資公司，繼續營運TikTok在美國的業務。截至發稿，甲骨文週五美股盤前漲近5%。

耐克(NKE.US)      “直面消費者”戰略遇挫：Q2淨利暴跌32%!大中華區業績失速、關税重創毛利。財報顯示，耐克2026財年第二季度淨銷售額同比增長1%至124.3億美元，小幅超出市場預期;淨利潤同比下降32%至7.92億美元;攤薄後每股收益為0.53美元，低於上年同期的0.78美元，但好於市場預期的0.38美元。毛利率下降3%至40.6%，這主要是由於北美地區關税上漲所致。大中華區及亞太拉美區(APLA)的下滑抵消了北美地區的亮眼表現。耐克Q2大中華區的營收同比下降17%至17億美元，息税前利潤更是大幅縮水49%。此外，耐克直銷業務營收為46億美元，同比下降8%，其中耐克品牌數字業務收入下降14%，耐克自營門店收入下降3%。截至發稿，耐克週五美股盤前跌超10%。

“美國經濟風向標”聯邦快遞(FDX.US)      營業利潤大增31%，上調業績展望。財報顯示，聯邦快遞2026財年第二財季總銷售額約235億美元，同比增長7%，好於市場預期的229億美元。GAAP營業利潤為13.78億美元，同比增長31%;GAAP淨利潤為9.56億美元，同比增長29%。調整後每股收益為4.82美元，顯著高於上年同期的4.05美元，也高於市場預期的4.12美元。與此同時，該公司上調了2026財年盈利預期，目前預計全年調整後每股收益為17.80-19美元，該區間中值高於市場預期的18.28美元。該公司還預計，全年銷售額將增長5%-6%(此前預期為4%-6%)，高於市場預期的約4%。這表明隨着美國國內需求持續改善，該公司削減成本並精簡其物流與配送網絡的努力正在取得積極成效。截至發稿，聯邦快遞週五美股盤前跌近2%。

特斯拉(TSLA.US)      Cybertruck喜獲大金主!
SpaceX大單傳聞引爆“賽博電動皮卡”增長敍事。一篇最新報道顯示，SpaceX一直是特斯拉Cybertruck的重要買方勢力，也是最大買家之一。報道稱，這家太空探索超級獨角獸——同樣是由馬斯克創立並掌舵的航天發射公司SpaceX可能已購買了價值數千萬美元的Cybertruck。對於一些特斯拉股票長期多頭勢力而言，特斯拉與SpaceX的這種日益捆綁聯繫反而乃提振特斯拉估值的關鍵所在，這也意味着“馬斯克溢價”將繼續擴張，畢竟對於市場而言，當前押注馬斯克堪比科幻電影的“超大膽商業願景”有且只有一種投資途徑：買入特斯拉股票。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯接受採訪

北京時間23:00 美國10月PCE物價指數數據

北京時間23:00 美國11月成屋銷售年化總數

北京時間23:00 美國12月密歇根大學消費者信心指數終值