11月11日|国元证券研报指出,厦门钨业2025年Q3业绩高增长,全年业绩值得期待。利润增长主要受益于钨和稀土价格上行及销量提升带动,公司通过优化产品与价格联动助力盈利能力大幅度提升,为全年业绩高增长奠定基础。25年Q1-Q3钨钼业务利润增长,供需格局趋紧助力钨价高位运行;光伏钨丝下游渗透持续提升,切削工具业务升级驱动销量增长;三大板块重点项目有序推进。公司构建了前端钨矿山采选,中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产,后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应用及回收的全产业链,选取中钨高新、章源钨业、欧科亿作为可比公司。2025年三家可比公司PE均值为52.84,与行业相比,厦门钨业PE值较低,具备投资价值。给予“增持”评级。
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