5月18日|浙商证券研报指出,古井贡酒25年收入/归母净利润分别188.32/35.49亿元(同比-20.13%/-35.67%);26Q1公司收入/归母净利润分别74.46/16.07亿元(同比-18.59%/-31.03%)。持续去库,业绩加速出清。25年费用率提升明显,26Q1合同负债环比正增。渠道库存压力可控,基本面出清趋势明确,当前公司已处于调整后期。目前公司持续去库+加速出清,预计26年利润增速转正,实现恢复。同时公司PE处于近10年的相对低位,随着分红率提升,股息率具备较大吸引力,因此维持“买入”评级。
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