5月18日|太平洋证券研报指出,天康生物全产业链协调运行,并购驱动养殖扩张。2025年归母净利润为2.11亿元,同比-65.19%;2026年Q1归母净利润为-1.63亿元,同比-210.22%。生猪养殖及食品加工业务收入端承压,成本端持续优化。26年3月,公司的生猪养殖成本为12.28元/kg,较2025年Q3的12.78元/公斤综合成本进一步下降,2026年全年综合成本管控目标为12元/公斤以内。饲料销量平稳增长,动保短期承压;玉米收储和油脂加工等其他业务增长明显;并购推进顺利,驱动规模扩张。该行预计公司26-27年归母净利润为1.12/6.6亿元,EPS为0.08/0.48元,对应27年盈利的PE为15.23,维持“买入”评级。
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