5月18日|中邮证券研报指出,潮宏基时尚珠宝高增,渠道稳步扩张。一季度实现营收24.98亿元,同比增长10.93%;归母净利润2.64亿元,同比增长39.52%。利润增速显著快于收入增速,盈利能力持续修复,业绩表现符合市场预期。毛利结构性高增有望全年延续,“1+N品牌矩阵+国际化”长期成长逻辑清晰。短期趋势:差异化产品定位与“东方时尚”品牌心智持续兑现,时尚珠宝业务高增态势有望延续,其收入占比上升将持续推动综合毛利率上行;公司坚持“开好店、开大店,不滥开”的渠道扩张原则,核心商圈持续进驻、单店效益稳步提升,渠道质量持续改善。公司作为黄金珠宝品牌中年轻化的代表,定位年轻时尚女性,持续深化全渠道布局,有望享受黄金珠宝首饰化、年轻化的红利。维持公司“买入”评级。
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