债券ETF持续吸金，7月1025亿元资金净流入债券ETF。其中，科创债ETF华夏、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国、科创债ETF鹏华在7月吸金额均超百亿元。
截至7月31日，国内债券ETF市场总规模达到5160亿元，共计39只产品，规模百亿级别以上的债券ETF数量达到23只。其中，政金债券ETF、短融ETF最新规模超500亿元；可转债ETF最新规模超400亿元；30年国债ETF、城投债ETF、公司债ETF易方达、公司债ETF、上证公司债ETF、信用债ETF基金最新规模超200亿元；30年国债ETF博时、十年国债ETF、科创债ETF华夏、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国、信用债ETF、信用债ETF广发、科创债ETF鹏华、信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF天弘、科创债ETF易方达、科创债ETF招商、科创债ETF南方规模超100亿。
现存的39只债券ETF合计跟踪25个指数。国债ETF、国开债ETF跟踪的指数成分券个数较少，均在70只以下；地方债指数、城投债指数、短融指数的成分券个数较多，均在1000只以上；中证AAA科创债指数、上证AAA科创债指数成分券个数亦不少，分别达849只、699只。
债券ETF支持实物申赎，降低申赎冲击；债券ETF成分券透明，保障持仓可穿透；债券ETF可“T+0”交易，提升交易活跃度；部分债券ETF可开展通用质押式回购，进一步提升产品流动性；债券ETF费率较低，具有成本优势。
从持有人看，债券ETF的主要投资者利率债ETF的前十大持有人中，券商（券商资管）最多，其次是银行（银行理财）以及保险（保险资管）。信用债ETF的前十大持有人中，券商（券商资管）最为主要，其次是银行、信托；保险（保险资管）在部分产品中参与积极。可转债ETF的前十大持有人中，保险（保险资管）较多，其次是基金。
东吴证券指出，伴随权益市场回暖，创新型挂钩权益债券及相关ETF或将大有可为。在低利率环境下，“能提供稳定回报的类储蓄产品”是投资人最需要的金融产品。欧美日韩在低利率时代都曾经历过“自动赎回债券”的快速发展，该债券跟踪某一股票指数，代表性结构是：①当指数上涨时，投资人获得同等收益；②当指数下跌幅度不超过40%时，投资人保本；③当指数下跌超过40%时，投资人的本金承受同等损失，即亏损40%至100%。2025年6月，CALAMOS发行了美国第一只“自动赎回ETF”，其底层资产正是一揽子“自动赎回债券”，该ETF管理费率高达0.74%。
目前在国内，考虑到一方面，在中央汇金公司发挥类“平准基金”作用等因素支撑下，沪深300等主要A股指数回撤40%的概率较低。另一方面，银行理财、居民群体对“确定性收益”的需求旺盛。此外，“高度同质化”是制约指数基金规模增长的重要原因之一。因此，未来创新型挂钩权益债券及相关ETF或将大有可为。
综上所述，即使受制于债基主动管理策略具备先天优势等限制，未来，指数债基尤其是债券指数ETF的规模预计仍将明显增长，其中信用债指数ETF、与权益指数挂钩的ETF的发展尤其值得关注。
招商证券认为，债市波动加大，策略偏向防守。
从资产比价的角度，股市对于债市的影响力度加强。本次政治局会议释放出继续推进“反内卷”信号并且表示要“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。这意味着股市后续可能继续偏强，从而给长债带来重定价的压力。但由于价格回升需要时间，央行货币政策继续维持宽松，因而短期债市走熊的风险还不高。
从投资策略上来看，10年国债利率回升至1.75%-1.8%具有配置价值。经过上周调整后，3年期以内中高评级中短票利差已高于过去一年利差均值-2倍标准差5-8bp，但仍低于均值-1倍标准差，信用债估值性价比不高。目前增配信用债风险收益比低，可以关注短久期信用债回调后的配置价值。配置盘可以关注7-10年信用债调整后的配置价值。
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