11月10日|东方证券研报指出,恒瑞医药2025前三季度实现归母净利润57.51亿元,同比+24.50%,Q3单季度实现归母净利润13.01亿元,同比+9.53%。创新药放量叠加出海提速,驱动业绩高质量增长。业绩高速增长主要来自于两方面:第一,创新药研发成果持续兑现,核心产品市场渗透率提升;第二,对外授权合作加速,首付款及里程碑收益贡献增量业绩。考虑到公司创新药持续出海,对外许可收入超预期,故上调公司2025-2027年EPS为1.32、1.51、1.72元(原预测值分别为1.19、1.36、1.54元)。根据PE估值法及可比公司估值水平,给予公司2026年52倍市盈率,对应目标价为78.52元,维持“买入”评级。
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