8月4日|华福证券研报指出,宁德时代25Q2实现收入942亿,同+8%,环+11%;实现归母净利润165亿,同+34%,环+18%;净利润率达18.6%,环+1.04pct,创2018年以来单季度新高。25Q2电池单位毛利达到0.125元/Wh(环-0.019元/Wh),按一体化算单位归母净利为0.110元/Wh,环-0.002元/Wh,主要和产品结构、汇兑损益、会计处理相关。公司在固态电池领域已有10余年研发积累,已组建了业内领先的研发团队并加大投入,技术处于领先地位。目前固态电池的科学问题已基本解决,聚焦在工程问题。截至7月底,乘用车换电站已经建成400座(全年目标1000座);重卡换电站已建成约100座(全年目标300座)。认为公司技术上处领先地位,有望更受益于行业需求的高景气,维持“买入”评级。
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