惠誉评级认为，由於关税税率和税基的变化，贸易关税对中国地方政府财政收入的影响将动态变化。虽然目前贸易局势已有缓和迹象，但监於关税谈判的高度不确定性，惠誉预计地方政府实现全年税收收入增长3.7%的预算目标或面临挑战。
大多数贸易相关税项由中央政府而非地方政府徵收。惠誉尚未观察到关税对地方政府财政收入的直接影响，但其效应可能通过商业活动相关收入间接传导。
2025年第一季度，政府性基金预算收入按年下降12.9%，不及今年年初设定的按年持平的预算目标。第一季度收入为年度预算的14%，进度较过去五年的历史平均值低2个百分点。
尽管2025年第一季度收入承压，但由於专项债的大规模发行，中国地方政府的政府性基金支出仍保持10%的按年增长。相比之下，土地相关政府性基金支出按年下降11%。
2025年第一季度，包括新增与再融资在内的专项债发行总额按年大幅增长127.3%，达2.4万亿元人民币。其中，新增专项债发行额为9,600亿元人民币，占全年额度的22%；用於化解隐性债务的再融资专项债发行额达1.3万亿元人民币，占全年2万亿元人民币债务置换额度的66.9%。在融资政策收紧的背景下，此举为部分城投企业提供了流动性支持。(ad/u)
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