12月26日，A股市场震荡走高，商业航天板块再度强劲拉升，截至10:31，航空ETF基金(159257)爆量上涨1.64%，冲击3连涨，与前高仅一步之遥。

航空ETF基金(159257)标的指数成分股涨多跌少，广联航空涨超12%，北斗星通涨停，光威复材等涨超9%，天银机电涨超6%，中国卫星、芯动联科等涨超4%，航天彩虹、中直股份等回调。

【航空ETF基金(159257)标的指数前十大成分股】

截至10:40，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

产业消息层面，据天兵科技方面公布的信息，其研制的天龙三号大型液体可复用运载火箭近期已完成“一箭36星”运输与振动两项关键试验。天龙三号可回收火箭计划于年底实施首飞任务，该全箭长72米，近地轨道运力达17吨，据了解，出于稳健考量，天龙三号首飞将侧重于载荷投送能力验证。

近期，朱雀三号（蓝箭航天研制）与长征十二号甲（航天科技集团研制）等可回收火箭相继推进，反映行业进入密集验证期，国内可回收火箭技术迭代加速，将推动箭体结构、发动机、控制系统等核心环节的产业化升级。

政策方面，12月25日，首届粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会在广州召开。会上，广东七部门出台《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》。低空金融“十二条”聚焦低空经济集群发展的金融需求，围绕机制建设、产品服务供给、协同联动、配套保障等四方面提出12条举措，全面提升金融供给质效，为广东低空产业集群发展按下“加速键”。

日前，上海印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》。加速航空航天产业发展。围绕卫星制造与商业运营等产业链关键环节，引育上下游重点项目，按照规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持。鼓励卫星互联网技术规模化应用，对开展通信、导航、遥感等增值服务的企业，按照规定给予最高1000万元的一次性奖励。支持卫星互联网星座建设，对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业，按照规定给予5000万元的一次性奖励。

【商业航天里程碑之年！具备长坡厚雪潜力】

2026年可能是中国商业航天的重要转折点。经过批量首飞验证，商业火箭技术有望实现质变，中国可能正式进入火箭可回收时代。

对于商业航天，可回收火箭发射是一个标志性事件。2025年12月3日，民营可回收火箭朱雀三号在酒泉卫星发射基地点火升空，首次挑战火箭入轨回收，标志着中国航天事业的一次重大飞跃。除朱雀三号外，中国另一个可回收火箭长征十二号甲或于近期发射。对于商业航天，可回收火箭发射的意义重大，标志着卫星发射成本的大幅降低、商业航天的快速增长。

另一方面，中国低轨卫星的发射频次明显增加，尤其是在卫星互联网方向，已经形成了高密度、批量化的发射节奏。近期，卫星发射提速明显，实现“7天三连发”，且每次搭载低轨卫星的组数有所上升。

商业航天产业链具备长坡厚雪的潜力，卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”，推动整个产业进入快速扩张期。在投资方向上，商业火箭因处于技术突破阶段被认为弹性最大，而卫星领域则因发射量确定性增长，建议关注高价值量载荷的研发与生产。

【两大核心板块：火箭产业突破在即，卫星从1到10加速兑现】

关于卫星与火箭两大核心板块，当前火箭产业瓶颈突破在即；卫星从1到10，加速兑现。

火箭方面，中信证券指出，硬件设备成本占比高，火箭可回收是重要降本路径，根据《“猎鹰”9火箭的发射成本与价格策略分析》数据，全新火箭的成本在5000万美元，而在回收一级和整流罩后的复用火箭的成本仅在1500万美元。现阶段我国的民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，将参与到中国星网、千帆星座以及算力卫星的发射服务中，火箭运力和发射成本瓶颈或将迎来突破。

卫星方面，12月12日中国在海南商发使用长征十二号火箭，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，自12月6日起一周之内连续发射14/15/16三组卫星。展望2026年，随着民营商业火箭公司参与到千帆和GW星座组网，以及回收技术成熟后运力成本的大幅下降，我们预计卫星产业链将加速兑现。根据《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，低轨手机直连通信卫星要求采用全数字相控阵天线，波束不小于16个，判断随着卫星迭代升级，星载相控阵、通信载荷等最有望受益，市场快速扩容。（来源于中信证券20251222《商业航天｜商业航天新阶段下的投资视角》）

【政策端持续加码，目标培育万亿市场】

商业航天作为战略性新兴产业，得到了国家的高度重视和支持，持续获政策加码！ 2024年重要工作报告提出，积极打造商业航天等新增长引擎。10月23日四中全会公报新增“航天强国”。

具体落实政策也不断推出，11月国家航天局增设商业航天司，将有效整合多部门相关职能，关键环节的推进效率有望进一步提升。国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，行业准入大幅松绑；设立国家商业航天发展基金，引导培育耐心资本；基础设施开放共享，减轻建设压力。根据按照《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》有关部署，有关部门向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，星网等链主单位许可也有望下发。

中信建投表示，“十五五”期间，中国航天发展的核心转变是从“探索”走向“应用”，目标是培育万亿元级的市场规模。与“十四五”相比，“十五五”更注重火箭制造、卫星应用、终端服务等全产业链的协同发展，并大力推进手机直连卫星等商业化应用的落地。（来源于中信建投20251215《航天发射活跃长征“一日三发”，关注商业航天阶段性机会》）

【航空ETF基金（159257）：全面聚焦低空经济、军工及商业航天】

国防军工为第一大权重行业。航空ETF基金（159257）标的指数行业主要集中在国防军工（56.3%）、计算机（7.5%）、汽车（7.4%）等通用航空相关领域。其中在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业。目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升，航空ETF基金（159257）成分股有望受益。

【航空ETF基金（159257）标的指数申万一级行业分类】

数据截至20251128

低空经济含量高。航空ETF基金（159257）标的指数中的低空经济概念股权重占比达51%；前十大成份股中有6只为低空经济概念股。航空ETF基金（159257）同样有望受益于低空经济主题的爆发！

数据截至20251128，是否为低空经济概念股以该成分股所属概念板块中是否包含低空经济概念为准。

商业航天占比高达24%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域，有助于把握卫星产业万亿市场空间机遇！（数据截至20251128，以成分股所属概念板块中是否包含商业航天概念为准）

千里之下，万亿蓝海！布局低空经济、军工核心航空板块，认准航空ETF基金（159257），全面涵盖低空经济、军工以及商业航天等核心板块！在政策催化、科技赋能下，“量变”积累，“质变”可期，航空ETF基金（159257）未来成长空间值得期待，长期配置价值凸显。

风险揭示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。国证通用航空产业指数由深圳证券信息有限公司(“深证信息”）编制和计算，其所有权归属深证信息。深证信息将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。