汇丰研究发表报告指，去年投资主题成为估值的主要驱动力，相信该影响在今年不会完全消失。基本面方式，该行预期今年消费者需求保持不温不火的状态，可自由支配开支带来不利影响；市场竞争持续激烈，供应压力或影响住宿餐饮等高beta子产业的盈利周期；由於零售价格受压，对消费必需品来说亦不是好消息。该行看好盈利势头改善的公司；又认为婴儿数量减少将持续压低婴儿相关股票。投资风格方面，该行认为「收益率」和「低beta消费必需品」仍然是可行的策略，「大盘降级」可能会在今年逆转。该行认为蒙牛(02319.HK) +0.390 (+2.739%) 沽空 $4.74千万; 比率 11.864% 的增长动能或会持续改善，看好周太福(01929.HK) +0.260 (+2.022%) 沽空 $6.34千万; 比率 30.127% 和海尔智家(06690.HK) +0.560 (+2.157%) 沽空 $8.77千万; 比率 13.649% 。该行将周大福及JS环球(01691.HK) -0.010 (-0.524%) 沽空 $2.95百万; 比率 21.862% 评级由「持有」升至「买入」，又下调蒙牛、海底捞(06862.HK) +0.400 (+2.853%) 沽空 $1.61亿; 比率 21.806% 、李宁(02331.HK) +0.430 (+2.493%) 沽空 $8.34千万; 比率 33.280% 及申洲(02313.HK) +1.300 (+2.122%) 沽空 $1.67亿; 比率 43.309% 等目标价。相关内容《大行》招银国际对中国可选消费行业持「同步大市」评级 展望偏向谨慎汇丰研究对内地消费股投资评级及目标价表列如下：股份 | 投资评级 | 目标价(港元)中国飞鹤(06186.HK) +0.030 (+0.733%) 沽空 $1.93千万; 比率 24.636% | 持有 | 4.9元 → 4.1元蒙牛乳业(02319.HK) +0.390 (+2.739%) 沽空 $4.74千万; 比率 11.864% | 买入 | 31.8元 → 24.8元周大福(01929.HK) +0.260 (+2.022%) 沽空 $6.34千万; 比率 30.127% | 持有 → 买入 | 12.2元 → 14.3元赢家时尚(03709.HK) +0.070 (+0.903%) 沽空 $31.91万; 比率 6.187% | 买入 | 14.8元 → 18元巨子生物(02367.HK) +0.740 (+2.154%) 沽空 $9.15百万; 比率 3.647% | 买入 | 47.5元 → 49.9元海底捞(06862.HK) +0.400 (+2.853%) 沽空 $1.61亿; 比率 21.806% | 减持 | 13.9元 → 10.5元海尔智家(06690.HK) +0.560 (+2.157%) 沽空 $8.77千万; 比率 13.649% | 买入 | 27.6元 → 28.3元Ｈ＆Ｈ国际控股(01112.HK) +0.220 (+1.637%) 沽空 $1.38百万; 比率 12.207% | 买入 → 持有 | 10.8元 → 11.6元九毛九(09922.HK) +0.060 (+3.614%) 沽空 $2.38百万; 比率 22.639% | 持有 | 12.3元 → 5.6元江南布衣(03306.HK) +0.400 (+2.039%) 沽空 $1.76百万; 比率 15.911% | 买入 | 12元 → 15.4元ＪＳ环球生活(01691.HK) -0.010 (-0.524%) 沽空 $2.95百万; 比率 21.862% | 持有 → 买入 | 1.1元 → 1.9元李宁(02331.HK) +0.430 (+2.493%) 沽空 $8.34千万; 比率 33.280% | 持有 | 25.4元 → 17.7元申洲国际(02313.HK) +1.300 (+2.122%) 沽空 $1.67亿; 比率 43.309% | 买入 | 86.8元 → 86.1元高鑫零售(06808.HK) +0.040 (+2.326%) 沽空 $4.19百万; 比率 32.810% | 持有 | 1.55元 → 1.13元特步国际(01368.HK) +0.060 (+1.130%) 沽空 $1.24百万; 比率 4.582% | 持有 | 6.4元 → 4.6元颐海国际(01579.HK) +0.360 (+2.990%) 沽空 $8.31百万; 比率 17.371% | 持有 | 16.9元 → 11元裕元集团(00551.HK) -0.250 (-1.483%) 沽空 $7.09千万; 比率 24.896% | 持有 | 8.9元 → 8.5元百胜中国(09987.HK) +9.200 (+2.521%) 沽空 $5.58千万; 比率 25.107% | 买入 | 495.3元相关内容《大行》富瑞降周大福(01929.HK)目标价至17元 下调盈测(sl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-12 16:25。)