摩根士丹利发表报告指,高鑫零售(06808.HK) -0.020 (-1.802%) 沽空 $2.98千万; 比率 36.876% 的收入仍受到激烈竞争和消费需求疲软的压力,而客单价的复苏仍存在不确定性。管理层预期2027财年收入将按年持平或轻微增长,并在产品竞争力提升、门店改革、自有品牌扩展及线上增长的推动下扭亏为盈。然而,2027财年仍是一个投入与执行之年,该行希望看到更多关於客单价复苏和门店生产力提升的证据。该行补充,该股现价相当於2028财年预测市盈率29倍,略高於其历史平均的28倍,但企业价值对息税折旧及摊销前利润(EV/EBITDA)仅约2倍,对净资产值(NAV)仅约0.5倍,反映其估值低廉,下行空间有限。
摩根士丹利考虑到线下业务及B2B业务承压,以及租金收入减少,将高鑫零售2027财年及2028财年的收入预测分别下调10%及11%。同时将毛利率假设分别调低0.4个百分点及0.4个百分点。受收入和毛利率下调影响,该行将高鑫零售2027财年及2028财年的净利润预测分别下调95%及63%。该行将其估值滚动至2027财年,目标价由2.3港元下调至1.5港元,维持「与大市同步」评级。 (ad/)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-10 16:25。)
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