交银国际发表研究报告指，昆仑能源(00135.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.52千万; 比率 21.073% 上半年盈利按年跌4.4%至31.6亿元人民币，仅达到该行原预期今年全年的45%，相信期内燃气销售业务的税前盈利降10.6%是业绩低於预期的主因。不过，公司中期息按年增1.2%，派息比率45.46%，则略高於全年派息指引。
该行表示，虽然昆仑能源的零售气量增长偏低，但上半年已新增5个城燃项目，预计下半年仍有另外5个新收购项目，新项目年气量贡献将会提升，加上预期今年暖冬情况不会出现，管理层预计下半年零售气量按年增速将较上半年高。该行预计，今年公司零售气销量将按年增加4.5%，对比公司指引则为增长5%；预期售气毛差维持在上半年水平的每方0.44元人民币。另外，预期LNG加工量按年增1.6%，今年分部税前利润增2倍至2.6亿元人民币，LNG分部税前利润按年增8.9%。
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该行下调公司今明两年的盈利预测8%和10%，以反映对零售气销售增长预测下降。预期今年核心盈利将大致持平约64亿元人民币，而2026及27年则分别按年升5.5%和6.3%。该行将公司目标价由9.02港元下调至8.85港元，但认为股息率水平仍然吸引，续予「买入」评级。(sl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-21 16:25。)
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