里昂发表研究报告指，第三方研究机构SemiAnalysis先前预计800VDC(直流电)伺服器的量产出货将从2027年推迟至2028年或之后。然而，该行并未发现此类延迟迹象，并继续预期相关产品将主要自2027年开始部署。同时，台达电也於近期表示已完成±400VDC伺服器产品的验证，并准备於2026年第三季量产，这将带动对第三代功率半导体包括碳化矽(SiC)和氮化镓(GaN)的强劲需求。该行预期，随着电力消耗激增及第三代功率半导体技术日益成熟，AI伺服器对相关产品的需求将保持强劲，近期板块的股价回调为优质个股提供了吸引的进场机会。
个股方面，里昂指出天岳先进(02631.HK) +5.250 (+6.489%) 沽空 $9.08百万; 比率 1.818% 目前的8寸碳化矽衬底产能正处於满负荷运转状态。受益於数据中心强劲需求带动的销量增长，该行将公司2027及 2028预测财年的收入预测分别上调6%及4%至33.59亿及37.11亿元人民币；净利润预测随之调高7%及6%。该行将天岳先进H股的预测市销率估值倍数由12倍调升至14倍，H股目标价由86.6港元上调至106.6港元，维持「跑赢大市」评级。
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同时，该行看好全球氮化镓(GaN)龙头英诺赛科(02577.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.52亿; 比率 20.511% ，预期公司的GaN功率半导体将於2026年下半年开始为全球领先的云端服务供应商(CSP)客户量产±400V伺服器相关产品，且公司与领先AI芯片平台的800VDC业务进展亦十分顺利。预计英诺赛科在2025至2028预测财年期间的收入复合年增长率将达到85%，并於2028财年达到77亿元人民币，且净利润率料在2027财年成功转正。该行维持英诺赛科「跑赢大市」评级，目标价维持113.6港元不变。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-11 16:25。)
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