麦格理发表研究报告指，舜宇光学(02382.HK) +2.500 (+3.990%) 沽空 $3.09亿; 比率 24.851% 在微型化、模组封装、镜片成型和音圈马达(VCM)整合方面的领先地位，正推动客户采用更先进的技术，舜宇仍位列该行买入名单。但考虑到舜宇光学的智能手机模组及镜头出货量增长慢於预期，麦格理将其2025至2027年的净利润预测下调4%至5%。基於分类加总值(SOTP)的目标价下调12%，由112.7元降至99元，相当於预测2026年市盈率21.5倍，原本目标价为112.7元(基於先前预测隐含2026E市盈率24.5倍)，评级「跑赢大市」
报告指出，宇光学科技预计智能眼镜市场到2035年可达1.5亿台，而这些设备中的光学元件占物料清单成本的40%至70%。而该公司已在光学引擎、波导、VID镜片及视觉相关软件算法方面建立了技术能力。此外，汽车领域的摄像头数量正在增加，从Level 2自动驾驶车辆的6至8个摄像头增加至Level 3的11至13个。
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此外，麦格理也提及，手机摄像头升级路线图以客户追求影像品质提升及电影级摄影体验为基础。客户愈加重视小型化封装及音圈马达(VCM)整合技术。大感光元件、潜望式变焦技术、混合镜头及可变光圈是未来升级方向；部分功能亦正扩展至中端手机。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-20 16:25。)
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