11月11日｜申萬宏源研究指出，農業銀行披露2025年三季報，9M25實現營收5509億元，同比增長2.0%，實現歸母淨利潤2209億元，同比增長3.0%。3Q25不良率季度環比微降1bp至1.27%，撥備覆蓋率季度環比提升0.1pct至295%。非息高增疊加撥備反哺力度加大抵補息差拖累，營收、業績均提速。存款提速以更好支撐擴表，前三季度信貸投放規模比肩工行；不良率微降，不良生成邊際改善，撥備覆蓋率大行第一。農行以國有大行最優的營收、利潤表現組合脱穎而出，迎來新一輪價值重估週期。年初以來農行漲幅近60%，全面領漲銀行板塊。展望未來，基於可期的以量補價、厚實的撥備家底及耐心資本穩步增持（3Q25 中國平安新進入前十大股東，期末持股比例1.4%），預計農行估值有望再創新高，同時中期分紅也有望年內落地、進一步夯實高股息優勢，維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯