高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.010 (-0.730%) 沽空 $2.58百萬; 比率 25.876% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.060 (-2.575%) 沽空 $1.06千萬; 比率 28.021% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.160 (-0.356%) 沽空 $1.50億; 比率 34.398% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.100 (-0.770%) 沽空 $4.79千萬; 比率 25.783% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.310 (-2.076%) 沽空 $7.43千萬; 比率 16.779% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.120 (-0.620%) 沽空 $6.91千萬; 比率 37.459% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.21百萬; 比率 42.391% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.020 (-0.388%) 沽空 $5.79千萬; 比率 27.353% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.758%) 沽空 $7.37百萬; 比率 43.276% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.422%) 沽空 $4.68百萬; 比率 6.381% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.58千萬; 比率 5.680% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.160 (-0.518%) 沽空 $2.33億; 比率 14.763% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.640 (-1.781%) 沽空 $4.59千萬; 比率 10.255% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.270 (-2.922%) 沽空 $6.40千萬; 比率 13.230% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.020 (-2.963%) 沽空 $3.04億; 比率 13.431% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.500 (-2.151%) 沽空 $6.27千萬; 比率 12.661% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -4.150 (-5.623%) 沽空 $1.12億; 比率 13.103% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.950 (-3.591%) 沽空 $1.18百萬; 比率 0.294% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.030 (+0.503%) 沽空 $2.26百萬; 比率 5.087% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.120 (+1.103%) 沽空 $7.06百萬; 比率 15.441% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-19 16:25。)