<匯港通訊> 摩根大通發報告指,首予港鐵公司目標價29港元和「中性」評級。
摩通表示,港鐵採用獨特的商業模式,將鐵路營運與房地產開發相結合,利用其交通基礎設施釋放房地產投資機會。目前,港鐵的風險回報似乎處於平衡狀態,香港本地鐵路運營在疫情後反彈的勢頭已充分反映。然而,其上行潛力受到以下幾個因素的限制:1)租賃業務增長乏力;2) 預計從2027年開始房地產開發利潤將放緩;3) 香港北環線開發項目提供資金導致資本支出需求將增加。
這些因素共同導致港鐵2025-2027財年的盈利複合或有16%的下降,這可能會限制其估值大幅重估的可能性。不過,摩通預期股息將保持穩定,支持「中性」評級。(JJ)
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