富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》里昂：AI行情料明年到臨界點 印度及印尼料受惠市場輪動富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.400 (-2.936%) 沽空 $2.63億; 比率 20.680% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.720 (-3.902%) 沽空 $52.46萬; 比率 0.790% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -2.680 (-6.339%) 沽空 $3.40千萬; 比率 2.568% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -9.000 (-1.493%) 沽空 $8.48億; 比率 9.232% 、紫金礦業(02899.HK) -1.400 (-4.063%) 沽空 $4.92億; 比率 30.169% 、農夫山泉(09633.HK) -0.180 (-0.399%) 沽空 $1.29億; 比率 31.172% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.340 (-1.861%) 沽空 $4.42千萬; 比率 6.071% 、藥明康德(02359.HK) -1.300 (-1.268%) 沽空 $4.08千萬; 比率 15.479% 、中國宏橋(01378.HK) -1.720 (-5.385%) 沽空 $2.03億; 比率 22.047% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.400 (-1.783%) 沽空 $4.78億; 比率 27.899% 、翰森製藥(03692.HK) -0.880 (-2.214%) 沽空 $2.95億; 比率 39.547% 、京東健康(06618.HK) -1.700 (-2.967%) 沽空 $1.21億; 比率 20.615% 、中國鋁業(02600.HK) -0.580 (-5.268%) 沽空 $1.25億; 比率 29.407% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.350 (-2.035%) 沽空 $1.89千萬; 比率 15.770% 、吉利汽車(00175.HK) -0.280 (-1.627%) 沽空 $1.52億; 比率 29.130% 、廣發証券(01776.HK) +0.010 (+0.056%) 沽空 $1.97千萬; 比率 13.333% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -2.200 (-3.198%) 沽空 $1.23億; 比率 25.820% 、舜宇光學(02382.HK) -1.650 (-2.485%) 沽空 $8.92千萬; 比率 16.842% 、金風科技(02208.HK) -0.620 (-4.451%) 沽空 $2.56千萬; 比率 7.217% 、粵海投資(00270.HK) -0.140 (-2.014%) 沽空 $4.86百萬; 比率 3.886% 、中國建材(03323.HK) -0.120 (-2.516%) 沽空 $1.97千萬; 比率 8.198% 及美圖公司(01357.HK) +0.010 (+0.137%) 沽空 $5.96千萬; 比率 22.920% 。相關內容《大行》招銀國際對中國可選消費行業持「同步大市」評級 展望偏向謹慎3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.060 (-0.985%) 沽空 $3.25億; 比率 42.093% 、建行(00939.HK) -0.090 (-1.192%) 沽空 $6.83億; 比率 39.133% 、中移動(00941.HK) -0.400 (-0.470%) 沽空 $3.95億; 比率 18.148% 、中國平安(02318.HK) -1.250 (-1.916%) 沽空 $22.20億; 比率 40.579% 、中海油(00883.HK) -0.420 (-2.031%) 沽空 $3.13億; 比率 21.880% 、美的(00300.HK) -0.350 (-0.396%) 沽空 $8.31千萬; 比率 20.037% 、人保(01339.HK) -0.250 (-3.731%) 沽空 $6.79千萬; 比率 7.907% 、海爾智家(06690.HK) -0.600 (-2.247%) 沽空 $5.69千萬; 比率 15.542% 中信建投証券(06066.HK) +0.080 (+0.630%) 沽空 $7.68百萬; 比率 7.946% 、吉利(00175.HK) -0.280 (-1.627%) 沽空 $1.52億; 比率 29.130% 、萬洲(00288.HK) -0.120 (-1.350%) 沽空 $1.67億; 比率 40.563% 、潤啤(00291.HK) -0.080 (-0.299%) 沽空 $4.76千萬; 比率 22.982% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.412%) 沽空 $8.30百萬; 比率 14.093% 、粵投(00270.HK) -0.140 (-2.014%) 沽空 $4.86百萬; 比率 3.886% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.090 (-1.224%) 沽空 $2.18百萬; 比率 9.147% 、敏實(00425.HK) -0.980 (-3.082%) 沽空 $8.65百萬; 比率 6.910% 、雅迪(01585.HK) -0.040 (-0.331%) 沽空 $1.25千萬; 比率 23.381% 、統一(00220.HK) -0.120 (-1.469%) 沽空 $1.04千萬; 比率 26.344% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.170 (-2.297%) 沽空 $2.72百萬; 比率 12.699% 、恆安(01044.HK) -0.300 (-1.036%) 沽空 $2.55千萬; 比率 36.279% 、三一國際(00631.HK) -0.070 (-0.847%) 沽空 $2.48百萬; 比率 2.767% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.917%) 沽空 $62.46萬; 比率 8.661% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.840 (-1.892%) 、北方華創(002371.SZ) -9.220 (-2.053%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.200 (-1.672%) 、伊利集團(600887.SH) +0.040 (+0.139%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.220 (-0.956%) 及中微半導體(688012.SH) -4.390 (-1.591%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大和視金風科技(02208.HK)股價上漲為短期波動 維持「持有」評級5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -9.000 (-1.493%) 沽空 $8.48億; 比率 9.232% 、洛鉬(03993.HK) -0.340 (-1.861%) 沽空 $4.42千萬; 比率 6.071% 、藥明康德(02359.HK) -1.300 (-1.268%) 沽空 $4.08千萬; 比率 15.479% 、中國宏橋(01378.HK) -1.720 (-5.385%) 沽空 $2.03億; 比率 22.047% 、泡泡瑪特(09992.HK) -3.400 (-1.783%) 沽空 $4.78億; 比率 27.899% 、翰森製藥(03692.HK) -0.880 (-2.214%) 沽空 $2.95億; 比率 39.547% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.350 (-2.035%) 沽空 $1.89千萬; 比率 15.770% 、吉利汽車(00175.HK) -0.280 (-1.627%) 沽空 $1.52億; 比率 29.130% 、中生製藥(01177.HK) -0.150 (-2.308%) 沽空 $1.12億; 比率 18.109% 、老鋪黃金(06181.HK) -2.500 (-0.377%) 沽空 $2.83千萬; 比率 7.321% 、藥明合聯(02268.HK) -2.200 (-3.198%) 沽空 $1.23億; 比率 25.820% 、舜宇光學(02382.HK) -1.650 (-2.485%) 沽空 $8.92千萬; 比率 16.842% 、康師傅(00322.HK) -0.020 (-0.168%) 沽空 $2.76千萬; 比率 38.316% 及美圖(01357.HK) +0.010 (+0.137%) 沽空 $5.96千萬; 比率 22.920% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)