高盛發表報告，中芯國際(00981.HK) -2.450 (-3.443%) 沽空 $6.96億; 比率 14.149% 2026年第一季毛利率勝該行預期。該行預期，2026年該公司將受以下五大因素驅動，包括AI趨勢帶動對支援類比/邏輯晶片的需求；隨著海外同業將重心轉向高階AI晶片，主流產品的需求持續增長；持續的產能擴張；國內客戶因供應安全考量而增加的需求，以及產品組合改善，因高毛利產品的需求成長速度超越傳統產品。
受惠於營收增長，該行將中芯2026至2029年各年盈利預測各上調1%。對營收前景持樂觀態度，因人工智慧相關產品的穩健需求，此需求將有助於提升定價能力。儘管第二季毛利率指引強勁，該行仍將2026年預估毛利率小幅下調0.6個百分點，因考量到折舊及攤銷的持續壓力，維持2027至2029年預估毛利率大致不變，並預期毛利率將維持穩步上升趨勢。同時由於營收規模擴大及管理層審慎的支出策略，將2026至2029年營運支出比率預測下調0.1至0.8個百分點。
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高盛預期中芯國際在2026年第二季將維持較高的產能利用率，並透過更佳的產品組合與更高的平均售價來支撐毛利率，加上持續的產能擴張將釋放營收上行空間。維持「買入」評級。H股目標價由134港元微升至135港元。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-18 12:25。)
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