交銀國際發表報告指，信義能源(03868.HK) +0.010 (+0.820%) 電價下降超預期，短期限電風險加大，公司股價近期大漲後已接近目標價，認為在不確定性較多的情況下估值吸引力有限，下調至「中性」評級。同時將2025-2027年盈利預測下調6%、7%及9%，由於市場整體估值提升，將估值基準由9.5倍市盈率提高至10倍，並由2025年切換至2026年， 目標價由1.17元上調至1.28元。
報告指，公司上半年收入/盈利按年增7.7%/23.4%。售電量增長22.7% ，由於光照較強，利用小時增長超3%，限電率則提高約10個百分點至14%-15%。由於新收購項目電價較低和市場交易電價下降，含稅平均電價下降12%至0.55元/千瓦時，低於該行預期。該行預計由於電價全面市場化將壓縮新建項目收益率，公司未來收購速度將明顯放緩。
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報告指，上半年全國光伏發電利用率按年下降3個百分點至94%，但由於136號文和分布式光伏新政導致的搶裝，內地光伏新增裝機高達212吉瓦，按年大增107%。儘管搶裝結束後裝機將放緩， 但預計併網容量激增仍將導致短期內光伏限電風險加大。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。)
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