海通國際發表報告指，近期美元走強，主因美國政府關門帶來美元荒、美聯儲表態偏鷹、以及非美貨幣疲軟。短期關注美國政府開門節點及經濟數據，中期增量資金流入+優質資產匯聚的港股有望邁向新高，結構上港股科技是主線。
值得注意的是，今年以來外資流向也與美元環境有關。近期美元指數走強對港股外資已形成一定擾動，9月末以來外資整體淨流入-791.8億港元。另外，聯系匯率制度下，美元走強或短期影響香港本地流動性及本地板塊。同樣回顧21年以來的三次美元上行階段，可以發現美元走強往往伴隨美元利率上行，在市場套利機制下推升hibor。若港幣匯率持續貶值至弱方保證，則金管局通過回收流動性進一步加大對香港本地流動性的影響。本土流動性的收緊也壓制香港本地消費服務、地產等利率敏感性板塊表現。雖然美元走強，但hibor利率還未上行，且目前港幣匯率仍偏強，而金管局通常僅在匯率觸及弱方保證時才被動回收流動性，因此短期對本地流動性影響有限。
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短期關注美國政府開門節點及經濟數據，中期港股有望邁向新高。儘管短期美元指數仍維持較強，外資流出壓力有所加大，但本次美元走強或更多來自短期流動性因素。近期美國兩黨議員表示政府停擺有望在本周末前結束，若美國政府重啟，前期積壓的流動性或迎來快速釋放，疊加目前市場仍預期12月大概率降息，後續美元指數快速上行或難以持續，應關注美國政府重啟時間、以及美國經濟數據情況。中期維度看，增量資金流入+優質資產匯聚的港股有望邁向新高度。結構上，港股科技是主線，關注創新藥、券商。(ha/u)
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