<匯港通訊> 建銀國際發報告指，百度集團(09888)快速增長的生成式人工智能搜索阻礙廣告周轉。下半年集團雲業務增長放緩但仍強勁，自動駕駛出租車進展亦順利。在將估值基準更新至2026年後，基於SOTP估值，上調目標價3%，由94.82港元升至97.25港元。
儘管短期業績平淡，但基於其長期人工智能潛力，故維持「跑贏大市」評級。
報告表示，在企業雲中，基於訂閱的收入佔總收入的一半以上，在基礎設施即服務的推動下同比增長超過50%。考慮到基於項目的企業雲波動，該行預計百度第三、第四季雲收入增長將放緩至22%/18%，但仍將超過行業水平。
展望第三季，該行預計百度總收入下降9%至306億元人民幣，經調整淨利潤下降46%至31.6億元人民幣。僅百度核心業務收入下降9%，其中廣告下降23%，但被雲業務/非廣告非雲業務22%/27%的增長部分抵消。另考慮到高毛利率的廣告業務下滑以及對新人工智能項目的投資，該行預計百度第三季經調整經營利潤同比下降68%至21.1億元人民幣，毛利率亦同比降16個百分至為8.7%。 (CW)
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