<匯港通訊> 建銀國際發報告指,下調中國石油化工股份(00386)目標價11.8%,從4.65港元降至4.10港元,維持「中性」評級。
該行認爲,由於中國石化2025年第一季盈利差於預期,擔心供應過量導致的油價下跌,及精煉和化學產品的恢復緩慢,因此下調對該公司2025和2026財年盈利預測35%和30%,至500和550億元人民幣(下同)。
該行指,中國石化2025年第一季度純利同比下降28%至133億元,收入同比下降7%。除油價下跌之外,中國石化下游的煉油及化學行業並沒有從成本壓力的減輕中受益。
該行認爲,該公司勘探和生產(E&P)業務是穩定盈利的關鍵。第一季度該業務經營利潤率為18%。減少成本是該業務的盈利關鍵。(JJ)
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