摩根大通研報表示，首次覆蓋翰森製藥(03692.HK) -0.600 (-1.687%) 沽空 $2.29千萬; 比率 22.593% H股予「增持」評級，以現金流折現率計，目標價43港元。
摩通表示，翰森近年已轉型為創新驅動的領導者，創新產品銷售貢獻從2020年的18%激增至2024年的77%，年均複合成長率達57%；認為翰森是中國生物製藥公司中最具優勢的企業之一，可受益於授權合作趨勢。
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摩通表示，翰森製藥的支撐因素包括：堅定的研發承諾，依托其強大的商業化產品組合；涵蓋腫瘤學、免疫學、心血管代謝和神經學的多元化產品線；與跨國公司成功合作的往績。摩通預期，翰森製藥創新藥銷售及授權收入，將推動至2030年收入及淨利年均複合成長率分別達12%及15%。
在摩通涵蓋的製藥公司中，該行偏好翰森多於恒瑞醫藥(01276.HK) -1.650 (-1.839%) 沽空 $3.45千萬; 比率 15.244% (600276.SH) -2.190 (-3.030%) (評級「中性」)，因翰森製藥當前水平提供更具吸引力的風險回報(現估值相當於預測2026年市盈率36倍，相較恆瑞A股及H股分別達49倍及56倍)。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-26 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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