中銀國際發表研究報告指,中通服(00552.HK) -0.030 (-0.741%) 沽空 $80.94萬; 比率 8.789% 2025年下半年收入按年跌3.2%,惟淨利潤穩定在14.8億元人民幣(下同),低於該行及市場預期,主要由於去年來自國內電信營運商的收入按年跌4.1%。期內國內非電訊收入按年增5.5%,非電信基建服務業務佔總收入逾一半,使收入結構更多元化且具韌性。截至去年下半年底,公司自由現金流達84.2億元,按年增14.1%,較上半年改善,主要由於應收賬款管理改善。
考慮到未來兩至三年電信投資放緩,該行下調中通服今明兩年盈利預測8.1%及11.8%,目標價由5.15元下調至4.57元,相當於2026年預測市盈率7.5倍,重申「買入」評級,對其中期增長維持樂觀看法,並看好AI算力基建需求。(ec/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 12:25。)
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