高盛發表研究報告指，2026年至今中國醫療保健板塊表現平淡，離岸及在岸市場分別錄得約負3%及0%的回報，但個股之間的表現差異顯著擴大，其中CRO/CDMO板塊年內累升約8%，生物科技股升約6%，主要是由於盈利能見度改善及關鍵產品數據的預期。該行認為，市場正越來越傾向獎勵執行力強、盈利可持續性高及資產層面能見度較佳的企業。
進入2026年中，該行持續偏好CDMO公司，因為其盈利週期有利；同時選擇性佈局製藥與生物科技公司，重點關注即將公布的臨床數據及授權交易執行進度：藥明康德(02359.HK) +3.200 (+2.538%) 沽空 $1.83億; 比率 33.469% 的第二季展望可能上調；恆瑞醫藥(01276.HK) -0.450 (-0.732%) 沽空 $2.27千萬; 比率 17.995% 與跨國藥廠的更深入合作；信達生物(01801.HK) -0.600 (-0.750%) 沽空 $2.03億; 比率 21.281% 與科倫博泰(006990.HK)在ASCO及ADA年會中的核心地位，其關鍵更新將進一步提升全球管線能見度。具體在ASCO年會中，一線非小細胞肺癌次世代療法的新動態(例如針對PD-1/VEGF的HARMONi-3試驗，以及針對pembrolizumab與sac-TMT聯合療法的optiTROP-Lung05試驗)，對整體生物科技市場情緒仍至關重要。
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相對而言，國內院內環境依然疲軟，報銷控管措施持續存在，5月起實施新一波反腐規定，加上招標活動趨弱。在此背景下，「走向全球」仍是關鍵的結構性補償因素，強化了該行對具海外成長動能公司的偏好(如微創機器人-B(02252.HK) +0.540 (+2.158%) 沽空 $4.80百萬; 比率 4.046% 、精鋒醫療－B(02675.HK) +0.400 (+0.798%) 、時代天使(06699.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.85千萬; 比率 27.276% )。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-20 16:25。)
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