<汇港通讯> DeepSeek(深度求索)发布 V4-Pro(总参数1.6T/启动参数49B)和 V4-Flash(总参数284B/启动参数13B),1M token 上下文为全系标配。
招商证券国际表示,1)架构创新推动推理效率实现跨世代飞跃:V4-Pro 单 token 推理所需运算量仅
为 V3.2的27%,记忆体占用降至 V3.2 的10%;V4-Flash 更为激进,分别仅为 V3.2 的10%/7%。2)定价远低於同等级模型:API 定价方面(百万 token,1M 上下文),V4-Pro 输入(快取命中/未命中)/
输出为1/12/24元;V4-Flash 为0.2/1/2元人民币,对比同级旗舰模型,V4-Pro 输出定价约为海外模型的1/5-1/8,V4-Flash 是全行业定价最低。3)针对 Agent 能力进行专案最佳化:V4 针对 Claude Code、OpenClaw、OpenCode、CodeBuddy 等主流 Agent 产品做了适配与最佳化,程式码任务、文件产生任务都有提升。
招商证券认为,开源 SOTA 兑现,但未全面超越海内外旗舰竞品。数学/STEM/竞赛代码比肩顶级闭
源模型;Agent coding 交付品质仍与 Opus 4.6 思考模式有一定差距;世界知识测评稍逊於 Gemini Pro-3.1;推理效率压缩幅度超预期,国产算力适合里程碑:V4-Pro 是第一个完全在国产晶片上运作的前沿大模型,下半年国产算力供给增加後,V4-Pro 预计将进一步降价。
该行称,1)头部云厂商(阿里巴巴(09988.HK/BABA.US)、腾讯(00700.HK) -14.800 (-3.000%) 沽空 $30.66亿; 比率 14.107% )直接受益,MaaS 平台收入持续提升,叠加二者据报正洽谈战投 DeepSeek(融前估值约3000亿人民币/440亿美元)。2)V4-Flash 输出定价仅2元人民币/百万token,对 AI 应用层开发商构成显著成本利好,利好 AI-native SaaS 类公司加速AI能力内嵌。 3)已上市模型厂商方面,该行认为 V4 发布不构成对智谱(02513.HK) -20.500 (-2.193%) 沽空 $1.82亿; 比率 10.803% /MiniMax(稀宇科技)(00100.HK) -27.500 (-3.537%) 沽空 $4.48亿; 比率 16.085% 的颠覆性冲击,但会加剧 Agent 赛道竞争,需密切注意各大模型厂商模型迭代、商业化进度、人才流动等状况。 (BC)
#招商证券 #DeepSeek #深度求索 #智谱 #MiniMax #稀宇科技
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-27 16:25。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯