小鹏汽车-W(09868.HK) +16.500 (+17.935%) 沽空 $11.13亿; 比率 12.337% 今日(11日)午后股价持续强势，盘中高见108.5元一度弹高17.9%，最新报107.5元上扬16.9%，成交额激增至76亿元。富瑞发表报告表示，近日加了小鹏(XPEV.US) 人工智能日之后的相关工作坊。小鹏管理层分享了VLA (「视觉-语言-动作」(Vision-Language-Action)模型)2.0、Robotaxi和人形机械人的技术路线图更深入的见解。小鹏已开始Robotaxi推出的营运规划，包括内地城市选择、场地布局和牌照申请。量产和商业部署目标为2026年下半年。为弥合L4与L2自动驾驶之间的差距，小鹏专注於特定场景挑战，包括乘客接送、校园停车、紧急接管和道路施工检测。同时旨在扩大营运覆盖范围，以实现住宅区、办公楼和停车库的灵活接送，提高乘客舒适度。该行予小鹏H股「买入」评级，目标价116.9元。
人形机器人方面，小鹏开发全尺寸人形机器人，以无缝融入人类环境并加速从硬件驱动向软件驱动创新的转变。公司认为人形机器人是实现通用人工智慧(AGI)的必经之路。硬体与软体融合是核心策略，例如独特的腰部设计模仿人类脊椎，而非刚性结构，大幅改善姿势与动作。在运动控制方面，第三代控制器采用生成模型并内嵌风格(如猫步)，实现自然行走与多样动作，单一模型即可完成多种任务。第四代控制器将具备更强的生成能力，支援多种风格与动作，无需切换模型。公司积极探索低成本数据获取方法，以支持持续学习与迭代。
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小鹏指人形机器人由最初为自动驾驶开发的VLA模型驱动。该模型使用多样化的现实世界数据进行训练，包括道路视频、手部动作视频和3D空间视频输入。值得注意的是，小鹏的机械人和电动车会共享相同的基础硬件(如晶片)，实现跨领域深度整合与可扩展性。
公司目标是开发通用型人形机械人，具备广泛能力。核心功能建立后，将开放SDK介面，允许第三方开发者训练与部署专属技能。小鹏指VLA 2.0 的设计更为简洁直接，避免不必要的系统复杂性，从而提升可扩展性。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-11 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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