汇丰研究发表研告指,周大福(01929.HK) +1.920 (+17.266%) 沽空 $5.78千万; 比率 45.457% 3月底止2026财年业绩符合预期,全年派息比率73.4%,虽低於该行预期,但仍处於管理层70%至80%的目标范围内,认为近期的金价回调无阻该公司盈利增长,反而可刺激计价金饰需求,同时减少黄金对冲损失,抵销对毛利率的负面影响。该行维持「买入」评级,目标价由13.5元上调至14.8元。
报告指出,现货金价已较2026财年末下跌11%至每盎司4,100美元。管理层估算,假设2027财年末金价为每盎司4,300美元,公司将录得小额对冲收益,对比2026财年对冲损失相当於该年收入的6.6%。汇丰研究预期,相关利好因素将大致抵销2027财年经营利润率由20%回落至14%的影响,净利润率则可扩张100个基点至10.5%,支持股息按年增长19%。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-11 16:25。)
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